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中泰證券股份有限公司聞學臣,劉一哲近期對新點軟件進行研究并發布了研究報告《招采運營顯韌性，迎接數據要素新機遇》，本報告對新點軟件給出買入評級，當前股價為48.0元。
新點軟件(688232) 4月12日，公司發布2022年報。2022年公司全年實現營業總收入28.24億元，同比增長1.07%；歸母凈利潤5.73億元，同比增長13.68%；扣非歸母凈利潤4.02億元，同比減少18.97%?！ ≈腔壅胁沙掷m增長，招采運營高增推動招采業務持續優化。2022年公司智慧招采業務營收12.22億元，同比增長14.93%，其中以SaaS模式開展的招采運營業務實現營收4.97億元，同比增長21.38%，占招采業務營收的比重同比提升2.2pcts至40.7%。招采運營業務方面，1)招標人服務：報告期內公司進一步加大SaaS化電子交易平臺投入，2022年完成5個省份的突破，新增專區數量近100個，同比增長28%，累計開設專區近300個：平臺交易標段數量、招標金額同比增長均超過40%。2)投標人服務：報告期內公司研發推廣了標證通、標橋等服務產品。其中標證通產品累計已完成200多個交易平臺的接入，注冊用戶數達到40萬，同比增長360%；標橋也已完成10個省份版本的開發?！ ≈腔壅?、數字建筑加速產品研發，后續增長動力仍強勁。2022年公司智慧政務營收12.34億元，同比下降7.37%，數字建筑業務營收3.67億元，同比下降7.89%，兩大業務板塊營收下降主要系宏觀經濟環境及疫情影響。智慧政務方面，公司進一步加大核心產品的持續研發，加速深耕“一網通辦/一網通管/一網協同”三線業務，報告期內新增省級平臺案例23個，承接智慧政務項目近1500個。數字建筑方面，公司數字住建業務已累計承接項目500多個：數字造價業務發布房建計價軟件V11標準版、新點量筋合一V10.4，并持續迭代水利、公路計價軟件的多個版本，政府投資項目評審和監管信息化平臺項目也已在6個省份落地?！ 灮瘍炔苛鞒膛c體系，內部管理效率持續提升。報告期內，面臨較為嚴峻的外部環境，公司。報告期內公司加強中后臺能力建設，通過標準化、資產化、中臺化運作模式實現研發、銷售、交付的平臺化、專業化管理，并不斷優化財經管理體系，提升公司內部管理效率。研發方面，打造DevOps一體化集成開發平臺；銷售方面，打造數字化營銷管理體系，實現銷售業務的全鏈條閉環管理；交付方面，持續做大做強遠程交付中心，通過“遠程+現場”協同模式，形成標準化交付流程、自動化工具和交付資產，構建成本管理體系：財經管理體系方面，公司以信息化手段推動業務流程管理及預算成本管控，并實施基于大數據的績效管理系統和績效改進PDCA循環，實現過程監督。數據要素市場全面打開，公司政務數據卡位將受益。近期以來數據要素相關政策密集出臺，其中政務數據作為可公開性最高的幾類數據之一，將率先引領數據要素市場發展。公司長期深耕智慧政務，業務范圍覆蓋一網通辦、一網統管、一網協同等領域，并參與編制了課題、標準規范共計54個，其中包括《全國一體化政務服務平臺公共服務事項編碼及要素要求》《城市大腦標準體系建設指南(2022)》等6個國家級課題標準規范和報告。得益于深厚的政務數字化服務經驗積累，公司有望在數據要素市場全面打開之際?！ ⊥顿Y建議：我們調整對公司的盈利預測，并新增2025年預測。我們預測公司2023-2025年營收分別為35.48/43.01/51.94億元(2023/2024年前預測值為43.63/56.83億元)，歸母凈利潤分別為7.17/9.31/11.82億元(2023/2024年前預測值為8.15/10.66億元)，對應PE分別為27/21/16倍，維持“買入”評級?！ ★L險提示：疫情反復的不確定性風險；政府IT投入預算不確定性風險；行業競爭加劇的風險等。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華泰證券謝春生研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.78%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利7.52億，根據現價換算的預測PE為21.05。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級12家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為81.81。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，新點軟件(688232)行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)
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