全球焦點!西南證券:給予日月股份增持評級

來源:證券之星 發布:2023-04-29 15:27:26


(資料圖片僅供參考)

西南證券股份有限公司敖穎晨,韓晨近期對日月股份進行研究并發布了研究報告《業績短期承壓,產能釋放打開空間》,本報告對日月股份給出增持評級,當前股價為21.67元。

日月股份(603218)  投資要點  事件:2022年,公司實現營收48.7億元,同比上升3.3%;實現歸母凈利潤3.4億元,同比下降48.4%;扣非歸母凈利潤2.6億元,同比下降52.9%。其中四季度公司實現營收15.4億元,同比上升25.6%;實現歸母凈利潤1.7億元,同比上升79.9%;扣非歸母凈利潤1.6億元,同比上升421.8%。2023年第一季度,公司實現營收10.7億元,同比上升9.3%;實現歸母凈利潤1.3億元,同比上升120.8%;扣非歸母凈利潤1.1億元,同比上升329%?! ∮芰拯c初顯,2023年有望持續恢復向上。2022年,因原材料價格上漲、固定資產折舊與人工成本增加等因素,公司凈利潤有所下滑。公司多維度提質量降成本,優化技術與工藝,自2022Q3以來盈利能力開始回升,Q3歸母/扣非歸母凈利潤分別環比上升58.7%/163.9%,Q4歸母/扣非歸母凈利潤分別環比上升156.1%/177%。根據招標數據測算,預計2023年陸風裝機約60GW,海風裝機約10GW,合計約70GW,同比接近翻倍增長,風電行業復蘇提振鑄件需求,有望驅動公司量利齊升?! ⊙邪l投入持續加大,探索盈利新增點。2022年,公司研發投入2.2億元,同比增長20.4%;研發人員350人,占比8%,同比增長1.1pp。在風電行業之外,公司積極探索多領域,報告期內完成核廢料儲存罐產品試生產和性能測試,實現樣機生產和交付,并具備批量制造能力;在合金鋼領域成功研發低合金鋼、鉻鉬鋼等特殊材料鑄鋼產品,實現批量出貨,并開拓高端合金鋼市場,多元布局提供新業績增量?! ‘a能建設持續推進,短板補齊夯實成長基石。截至2022年底,公司已形成48萬噸鑄造產能,22萬噸精加工能力。因公司自有精加工產能不足以與鑄造產能匹配,公司大力推進精加工產能建設,2023年1月,甘肅日月(一期10萬噸)風力發電關鍵部件項目進入試生產階段,同時公司加快建設年產22萬噸大型鑄件精加工項目,有望滿產后合計形成54萬噸精加工能力,夯實公司成長基石?! ∮A測與投資建議。預計公司2023-2025年營收分別為65.3億元、78.2億元、89.9億元,未來三年歸母凈利潤同比增速分別為156.1%/33.7%/20.6%。公司產能規模逐步擴大,有望率先受益風電行業復蘇,推動公司盈利能力向好,維持“持有”評級?! ★L險提示:原材料價格上漲的風險;市場需求量波動導致產能利用率不足風險;匯率波動影響公司海外業務的風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算,東興證券洪一研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為79.32%,其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利8.24億,根據現價換算的預測PE為27.09。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有18家機構給出評級,買入評級8家,增持評級10家;過去90天內機構目標均價為27.5。根據近五年財報數據,證券之星估值分析工具顯示,日月股份(603218)行業內競爭力的護城河良好,盈利能力良好,營收成長性一般。財務可能有隱憂,須重點關注的財務指標包括:應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3星,好價格指標3星,綜合指標3星。(指標僅供參考,指標范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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