(資料圖)
國金證券股份有限公司姚遙,宇文甸近期對隆基綠能進行研究并發布了研究報告《站高望遠，踐行長期主義戰略》，本報告對隆基綠能給出買入評級，當前股價為34.87元。
隆基綠能(601012) 業績簡評 2023年4月27日，公司發布年報及一季報，2022年實現營業收入1290.0億元，同比增長59%，歸母凈利潤148.1億元，同比增長63%，略高于業績快報數據?！ ?023年一季度實現營業收入283.2億元，同比增長52%，實現歸母凈利潤36.4億元，同比增長37%，基本符合預期?！ 〗洜I分析 美國政策變動拖累2022年組件出貨及盈利，經營性現金流繼續保持強勢：2022年公司硅片/組件出貨量85GW/47GW，分別同比增長21%左右，其中美洲地區受到貿易政策影響，收入同比下降27%，但其他地區仍保持高速增長，中國、歐洲、中東非地區收入分別同比增長90%、88%、184%。2022年公司經營性現金凈額達到244億元，連續第四年大幅超越凈利潤金額，體現出持續高質量的盈利能力。同時公司全年集體資產減值近21億元(其中固定資產減值9億元)，且大部分在Q4進行，進一步提升報表資產質量?！ 〕晒μ钛a電池片產能短板，2023年硅片/組件出貨指引高增，盈利有望擴張：截至2022年底公司硅片/電池片/組件產能分別為133/50/85GW，據規劃到2023年底將分別達到190/110/130GW。同時公司2023年硅片/組件出貨目標分別為130/85GW，分別同比增長52%/82%，HPBC及TOPCon電池產能的加速建設,在有效支撐公司組件銷量高增的同時，還將助力單W盈利能力的提升?！ 〉蛢r硅片訂單影響Q1利潤率，Q2量利有望加速提升：因1-2月硅料價格大幅波動，公司硅片業務盈利能力受到一定影響，1Q23綜合毛利率17.91%，同比減少3.38pct，凈利率12.81%，同比減少1.46pct。Q1末公司存貨及合同負債分別高達225億元和156億元，預計公司Q2收入確認節奏及盈利能力有望加速提升?！ 拈L期主義戰略出發，積極堅定投入電池技術研發及新業務布局：公司2022年繼續以71億元的研發投入領先同業，期間七次刷新電池效率紀錄，并成功商業化量產差異化HPBC產品；在不可避免的逆全球化趨勢下積極布局全球產能，加快推進氫能業務拓展?！ ∮A測、估值與評級 小幅調整公司2023/2024年歸母凈利潤分別為196(-9%)、262(-3%)億元，預計2025年歸母凈利潤為325億元，對應EPS為2.59、3.45、4.29元，當前股價對應PE估值為13.9、10.4、8.4倍，維持“買入”評級?！ ★L險提示 產品價格表現不及預期；原材料價格上漲超預期；國際貿易環境惡化；競爭格局惡化風險。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國金證券姚遙研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達85.2%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利215.7億，根據現價換算的預測PE為12.26。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級10家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為48.07。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，隆基綠能(601012)行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標3星，綜合指標3.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)
營業執照公示信息